10.5.2024 Trigano SA

Trigano SA ist ein französischer Entwickler, Hersteller und Vertreiber von Freizeitfahrzeugen und Anhängern. Das Unternehmen gliedert sich in zwei Segmente: Freizeitfahrzeuge und Freizeitausrüstung. Freizeitfahrzeuge, die den Großteil des Unternehmensumsatzes ausmachen, fertigen Wohnmobile, Wohnwagen, Mobilheime und entsprechendes Zubehör. Das Fahrzeugsegment erzielt seinen Umsatz größtenteils aus dem Verkauf von Wohnmobilen. Zur Freizeitausrüstung zählen Anhänger, Gartengeräte und Campingausrüstung. Das Unternehmen erwirtschaftet den größten Teil seines Umsatzes in ganz Frankreich.

Das Unternehmen wurde 1935 von Edgar Trigano gegründet. 1984 übernahmen der damalige Firmenleiter François Feuillet und sein Bruder 100% der Anteile. Noch heute kontrolliert die Familie Feuillet das Unternehmen und besitzt die Mehrheit der Aktien.

Wir haben die Aktie 2022 gekauft, als unsere Anforderungen an Qulitätsaktien noch nicht ganz so hoch waren. Mit einem Qualitätsscore von 6,5 wäre die Aktie heute für uns eigentlich kein Kauf mehr. Wir halten jedoch das Geschäftsfeld Wohnmobile und Freizeitgeräte jeoch weiterhin für einen Wachstumsmarkt. Das Unternehmen wird sehr gut geführt und die Inhaberfamilie sorgt für eine langfristige Ausrichtung der Strategie. Wir werden die Anteile daher erst verkaufen, wenn sich die Fundamentaldaten deutlich verschlechtern sollten oder der Kurs deutlich über den fairen Wert steigen würde.

28.4.2024 Amazon.com

Amazon.com ist ein führender Online-Händler und eines der umsatzstärksten E-Commerce Unternehmen der Welt. Der einzelhandelsbezogene Umsatz macht etwa 80 % des Umsatzes aus. Hohe Margen erwirtschaftet die Firma auch mit ihren Cloud-Computing-, Speicher-, Datenbank- und anderen Angeboten von Amazon Web Services (AWS). Weiterhin verdient Amazon kräftig mit Werbediensten. Nicht unterschlagen möchten wir die Amazon Streamingplattform für Spielfilme, Dokumentationen und Serien.

Amazon erfüllt unsere strengen und stark an den Finanzkennzahlen ausgerichteten Qualitätsanforderungen nicht. Wir haben die Aktie im Dezember 2022 dennoch ins Depot aufgenommen, weil wir den damaligen Kursverfall für stark übertrieben hielten.

Amazons Strategie wird immer noch maßgeblich von Gründer Jeff Bezos bestimmt. Man muss Bezos nicht mögen und es gibt gute Gründe, sich am teilweise recht aggressiven Marktgebaren von Amazon zu stören. Wir gestehen aber ganz offen, dass der drastische Anstieg der Inflation im Jahr 2022 dazu geführt hat, unsere moralischen Ansprüche bei der Aktienauswahl etwas weiter hinten anzustellen.

Amazon bietet aufgrund seiner außergewöhnlich starken Marktposition und der sehr attraktiven Angebote aus unserer Sicht einen sehr guten Inflationsschutz. Außerdem halten wir Bezos für einen exzellenter Unternehmer, der seine Vision konsequent durchzieht und dabei den langfristigen und nachhaltigen Erfolg seines Unternehmens über kurzfristige Effekthascherei stellt. Amazon hat in den letzten Jahren viel in seine Infrastruktur als Grundlage für zukünftiges Wachstum investiert. Das drückt den freien Cashflow und die Margen. Wer sich davon nicht abschrecken lässt, sollte in einigen Jahren reich belohnt werden.

Da das Unternehmen aktuell fair bewertet erscheint, drängt sich ein Kauf zum jetzigen Zeitpunkt allerdings nur für langfristig orientierte Anleger auf.

12.4.2024 Alphabet

Alphabet

Alphabet Inc. ist ein weltweit tätiger Anbieter von Internetdienstleistungen und Produkten. Das Unternehmen ist über die Segmente Google Services, Google Cloud und Other Bets tätig. Das Segment Google Services bietet Produkte und Dienste an, darunter Anzeigen, Android, Chrome, Mobiltelefone, Gmail, Google Drive, Google Maps, Google Fotos, Google Play und YouTube. Alphabet ist auch am Verkauf von Apps und In-App-Käufen sowie digitalen Inhalten bei Google Play und YouTube beteiligt und verdient Geld mit YouTube-Abonnementdiensten. Das Google Cloud-Segment bietet Infrastruktur, Cybersicherheit, Datenbanken, Analysen, KI und andere Dienste. Weiterhin werden cloudbasierte Kommunikations- und Kollaborationstools für Unternehmenskunden angeboten, wie Google Workspace, Gmail, Docs, Drive, Kalender, Google-Meet und andere Dienstleistungen. Das Segment Other Bets verkauft Gesundheits- und Internetdienstleistungen. Das Unternehmen wurde 1998 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Mountain View, Kalifornien.

Der herausragende Bekanntheitsgrad und die marktbeherrschende Stellung bei der Internetsuche (Google) verschaffen dem Unternehmen eine hohe Preismacht.

Mit 9 Qualitätspunkten fällt die Firma voll in unser Beuteschema und notitiert trotz der gestiegenen Bewertung immernoch unterhalb des Fair Value (Stand 12.4.2024).

4.4.2024 Evolution AB

Evolution AB ist ein B2B-Anbieter von Live- und Spielautomaten- und Casinosystemen. Das Unternehmen entwickelt, produziert, vermarktet und lizenziert vollständig integrierte Online-Casinosysteme für Glücksspielbetreiber. Das Hauptprodukt von Evolution, Live Casino, ermöglicht es den Casionbetreibern, einen Casino-Tisch online anzubieten, der auf digitalen Geräten gestreamt werden kann. Spieler können mit Hilfe der Software von Evolution Wetten auf Desktops, Smartphones und Tablets platzieren. Evolution erwirtschaftet den überwiegenden Teil seines Umsatzes in Asien. Weltweit ist das Unternehmen führend in diesem Segment, weist atemberaubende Wachstumsraten bei gleichzeitig sehr hoher Marge auf und ist aktuell mit einem kräftigen Abschlag auf den Fair Value zu haben.

Evolution AB ist aus unserer Sicht ein echtes Qualitätsunternehmen, wie die 9,5 von maximal erreichbaren 10 Qualitätspunkten nahelegen.